Los criterios ESG, siglas en inglés de “Environmental, Social and Governance”, corresponden a los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo que influyen en las decisiones de los inversionistas al evaluar la viabilidad de invertir en una organización.
Si bien estos elementos no son nuevos, su origen se remonta a la década de los 2000 en el marco de la Inversión Socialmente Responsable (ISR). En los últimos años, han adquirido una relevancia creciente debido a la mayor conciencia sobre la sostenibilidad y la responsabilidad corporativa.
Factores como el Acuerdo de París (2015), los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), la Agenda 2030, el European Green Deal (2020) y, más recientemente, la pandemia del año 2020 ha impulsado un mayor escrutinio de los temas ESG por parte de inversionistas institucionales y asesores de voto (proxy advisors).
Si bien los criterios ESG tienen una finalidad capitalista, siendo usados como indicadores para los inversionistas interesados en el crecimiento económico y la maximización de sus utilidades, también permiten evaluar el impacto de las empresas en sus trabajadores, la comunidad, el medio ambiente y la sociedad en general, como lo señalan Espinosa, Guzmán y Briceño, citando a Gatti, M. (2023)[1].
En cuanto al alcance de cada uno de los criterios Ambientales, Sociales y de Buen Gobierno (ESG), los mismos tienen el siguiente alcance:
Clasificación de los criterios ESG
- Criterios Ambientales: Incluyen todas las acciones destinadas a reducir la contaminación, minimizar la generación de residuos y limitar las emisiones de gases de efecto invernadero (CO₂). También abarcan estrategias proactivas, como la transición energética y el apoyo a programas para la conservación de la biodiversidad.
- Criterios Sociales: Se relacionan con el respeto a los derechos humanos y las condiciones laborales, así como con la gestión de relaciones con las comunidades donde opera la empresa, incluyendo grupos indígenas y minorías sociales. Además, contemplan la promoción de la diversidad, la inclusión y el bienestar de los empleados y la sociedad en general.
- Criterios de Buen Gobierno: Se refieren al gobierno corporativo, la calidad y cultura empresarial, y los procesos de gestión. Incluyen aspectos como el Programa de Transparencia y Ética Empresarial (PTEE, reporte exigido por la Superintendencia de Sociedades) y las estrategias fiscales de la entidad y el Grupo Multinacional al que pertenece.
Bajo esta perspectiva, los criterios ESG facilitan la decisión de los inversionistas en cuanto a las inversiones sostenibles, integrando consideraciones ambientales, sociales y de buen gobierno junto con los aspectos financieros. Este enfoque ha permitido diferenciar a las empresas según su estrategia de sostenibilidad (resaltando aquellas que implementan los criterios ESG), experimentando un crecimiento significativo en los últimos años.
Relación entre los criterios ESG y los Precios de Transferencia
Ahora bien, en cuanto a la relación de los criterios ESG y los Precios de Transferencia, se debe destacar que los criterios ESG pueden afectar la asignación de riesgos, funciones y activos dentro de los grupos multinacionales, así como el uso de intangibles asociados a prácticas sostenibles.
Su adopción influye en la fijación de precios de transferencia al incidir en la estructura operativa, los costos, la generación de valor y la asignación de beneficios entre entidades relacionadas.
Es crucial considerar que tanto los criterios ESG (y sus reportes asociados) como la documentación de precios de transferencia, basada en la Doctrina y Recomendaciones de la OCDE, son fundamentales para comprender el panorama regulatorio actual.
Su intersección cobra especial importancia en la evaluación de la sustancia económica y la coherencia entre la estrategia de sostenibilidad y la distribución de beneficios en las operaciones intra-grupo.
Asimismo, la implementación de los criterios ESG puede generar transacciones entre partes relacionadas, como la prestación de servicios o el uso de intangibles.
En cumplimiento del régimen de precios de transferencia (o del principio de Plena Competencia), estas transacciones deben valorarse a precios de mercado.
Sin embargo, la comparabilidad de estas operaciones representa un desafío, ya que los criterios ESG son específicos para cada empresa o Grupo Multinacional, lo que limita la disponibilidad de comparables y complica la aplicación de los métodos tradicionales de valoración.
La interconexión entre estos reportes subraya la necesidad de que las empresas alineen sus reportes ESG con su documentación fiscal. Esta integración no solo garantiza una presentación coherente y transparente ante todas las partes interesadas, incluidas las administraciones tributarias, sino que también permite una comprensión más profunda del impacto social y ambiental de las operaciones empresariales.
En este contexto, los estándares GRI, que establecen directrices y principios para que las organizaciones midan e informen su desempeño en materia económica, ambiental, social y de gobernanza, incluyen en el estándar 207-4 una referencia específica a la presentación de informes país por país (Country-by-Country).
Dicho informe exige la divulgación de información financiera, económica y fiscal desglosada por jurisdicción, reforzando la transparencia y el cumplimiento tributario a nivel global.
La creciente integración de los criterios ESG en la estrategia empresarial y la normativa fiscal evidencia su impacto en las decisiones de inversión, la transparencia corporativa y la regulación de los precios de transferencia.
A medida que los estándares de sostenibilidad se consolidan, se hace indispensable que las empresas adopten enfoques holísticos que vinculen sus compromisos ESG con el cumplimiento fiscal y regulatorio.
Esta interconexión no solo fortalece la credibilidad y competitividad de las organizaciones, sino que también contribuye a la construcción de un entorno económico más sostenible y equitativo a nivel global.
[1] Recuperado de: https://semillerofusiones.uniandes.edu.co/prueba/8-blog/136-el-rol-de-los-criterios-esg-en-el-marco-de-una-transaccion. Fecha de Consulta: 4 de marzo de 2025.
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